预测金融危机——“专家”为何变“砖家”

2016-01-04作者:[英]斯蒂文·德·索萨 ,[澳]狄安娜·雷纳编辑:


听取那些系着领带的正人君子所做出的预测可不是一个好主意。

——纳西姆·尼古拉斯·塔勒布

 

弗里德里希•哈耶克在1974年获得了诺贝尔经济学奖,他的获奖演讲题为“知识的幌子”,在演说中,他明确反对任何人或者机构基于古典经济学理论的完全理性假说而制定决策。研究一再表明,依靠专家预测会产生很多问题,更何况专家也会经常犯错。

 

 

2008年11月金融危机高峰时期,雷曼兄弟投资银行倒闭后,英国女王伊丽莎白二世访问了伦敦政治经济学院。在杰出的经济学家、专家和学生的包围中,她提出了一个简单但是极具杀伤力的问题:“为什么没有人注意到信贷危机的来临?”2009年6月17日,英国社会科学院为此专门举办了论坛,召集来自伦敦政府、企业和监管机构的相关专家、学者和业界代表们就这一问题进行讨论。

 

 

在2009年7月26日一次禁运之后,英国社会科学院给女王写了一封信,信中指出对很多人来说这次危机并不是未知的。实际上,它是可以预见的。

“很多人预测到了此次危机……曾有许多警告指出金融市场及全球经济的不平衡。例如,国际清算银行曾反复强调金融市场没有正确反映出风险的真正大小。”该信还表示,国际清算银行在其发行的双年度财务报表中也曾就此做出了许多警告。在当时,风险管理师并不缺乏——一家银行据称拥有4000名风险管理师。

 

 

事实上,这不是有没有得到警告的问题。信中认为产生这些问题的原因是在为数不多的专家中出现了过度自信的情况一他们相信自己了解情况,也相信自己的专业知识能够处理复杂的局面。“但是相对于那些提出警告的人,大多数人则认为银行能控制所有情况。他们相信那些金融奇才们会发现新的、高明的方法来控制风险。一些人甚至声称他们能够通过一系列新颖的金融工具来分散并最终消灭这些风险。没有比这更一厢情愿和盲目自大的想法了……没有人愿意承认他们的判断可能出错,或者承认他们不具备审查自身所管理机构内部风险的能力。这一批银行家和金融家们不仅欺骗自己,还欺骗了那些坚信他们是发达经济体带头人的群众”。

 

 

信笺的作者们承认监管宽松、低利率和通胀的大环境也是造成当前局面的原因。信里写得很清楚,尽管每个人在自己的职位上都非常明智,但这场危机确实是因为集体失败造成的,失败的关键因素包括骄傲自大、从众心理和盲信专家。

时任美联储蓄主席的艾伦•格林斯潘,认为预测全球金融危机绝非易事。

 

 

“美联储可以说是目前存在的最优秀的金融组织。”格林斯潘说道,“如果那些行业精英都无法预测到这次严重危机的发展趋势……那么我们应该质问自己:为什么会发生这种情况?而答案是:作为人类我们还不够明智,我们无法预先判断未来事物的发展状况。”



虽然我们不愿承认,但是人类的确有很大的认知局限性。拿国际象棋举例,大多数人认为特级大师(至2013年,世界上仅有1441名)有超常的能力在运筹帷幄之中控制棋局。但实际上,大师们在这样一个规则固定,条件明了的游戏里,至多也只能预先思考10至15步的棋路。与之相比,在世界经济中,别说任何人,就算是4000个风险评估经理也很难精确地判断出市场的动向——一个成千上万的人每天做出无数选择的市场,其中包括了各种理性和非理性的投资者所做出的各种可预测的和混乱的决策。

戈尔德•吉格伦泽,柏林马克斯•普朗克研究所适应性行为与思维中心主任,惊讶地发现人们还是盲目信任他们的金融顾问,坚持认为别人能够替他们预测未来。每年,金融机构都会进行年度道琼斯和美元汇率走向的预测,但是,吉格伦泽提醒我们:“他们的预测报告实际上是毫无规律的。我们每年花费2000亿美元用于金融预测,可是这些对未来的预测往往都是错误的。”

 

 

这些专家没能明白、也没能预测2008年的全球金融危机。泰罗克认为专家的预测其实是最不准确的——世界往往变化得比他们所认为的要快得多,而当专家们面临质疑时,他们则极其不情愿承认错误,还把问题归咎于环境的变化。

来自周围环境的压力使我们不得不掩饰自己的无能与不足,假装自己知道问题的答案;即使自己不知道,也会强迫自己去相信别人知道解决方案。不但如此,我们还总是以专家为榜样,主观地认定他们知道自己在做什么。

 

 

甚至有时候,就算有证据表明专家的结论与事实不符,我们也会认为这应当归咎于其他人的误判,而不试图对这些结论做出自己的判断或提出质疑。这种依赖关系在一般大众和领导者之间尤为明显。

 

 

内容来源:书问

作者[英] 斯蒂文·德·索萨(Steven D’Souza)
出版北京联合出版公司
定价49.8元
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