从e租宝到“中晋系”,P2P网贷风声鹤唳

2016-04-11作者:何珊, 陈光磊, 谌泽浩, 著编辑:谢爽

因“涉嫌非法吸收公众存款和非法集资诈骗犯罪”,百亿级理财平台“中晋资”近日被上海警方查封,实际控制人徐勤等人在出境时被警方在机场截获,其余20余名核心成员也在4月5日全部被抓获。从e租宝到“中晋系”,又一家大规模的P2P网贷平台轰然倒塌。这些P2P网贷平台发展迅速,短短几年的时间,由几十家发展到了上千家。然而,其来得快,去的也快,近半年就发生了好几起引人关注的崩盘事件,令人唏嘘是,动辄就是百亿的规模。而这些事件大多与美女、炫富有关,所以,美女花式炫富有风险,投资需谨慎。



P2P网贷是指借款人向P2P网站提交借款金额、时间和利率等信息,并根据平台要求提供相应的证明文件,平台网站根据既定的信用评级模型等手段对投资人进行相应的认证,出借人通过比较网贷平台的标的,根据自己的风险偏好出借资金的过程。在这一模式下,借款人与出借人的对接在网络平台完成。2007年8月中国首家P2P网络借贷平台在上海成立。2011年以后,网贷平台进入快速发展期,网贷平台数量从2011年的50家左右发展到2013年的800家左右,成交规模从2011年的10亿元左右发展到2013年的1000亿元左右。当前欧美国家的P2P网贷平台大多仅仅提供信用认证、信息匹配以及利率制定等服务功能,而风险是由出借人自行承担的,这种模式在当前中国信用体系不是很健全的条件下很难推行实施。因此很多平台提供担保或者引入了线下的认证。



什么是P2P借贷


P2P借贷中介服务行业(Peer-to-PeerLending,以下简称P2P)是一种协助投资者和借款人实现两者之间直接借贷行为的中介服务行业。它主要实现的是个人之间的小额借贷交易,在过程中一般需要借助电子商务专业网络平台的帮助。借款者可以在平台上自行发布借款信息,具体包括金额、利息、还款方式和时间,以实现自助式借款;借出者可以根据借款人发布的信息,自行决定借出金额,实现自助式借贷。



2005年11月,Prosper P2P网络小额贷款平台创立,其让资金富余者通过平台向有需要的借款人提供贷款,并收取一定的利息。从2006年2月到2009年1月月底,经由Prosper平台的借贷金额共计约合12.5亿元人民币。除了Prosper,2005年3月在英国伦敦成立的ZOPA网站同样是目前热门的P2P网络金融平台之一。这些P2P金融平台的成功让P2P金融真正开始在世界范围内获得越来越多的认可和发展。中国的P2P行业起步较早,发展异常迅速,已成为微金融的重要模式,其在解决小微企业融资难、推动民间金融阳光化等方面发挥了重要作用。《2014中国网络借贷行业上半年年报》显示,2014年上半年,中国P2P网贷行业成交量为818.37亿元,贷款余额为476.61亿元,平均综合利率为20.17%,平均期限为4.75个月。截至2014年上半年,我国共有1184家P2P平台,其中借款人为18.9万人,投资人44.36万人。



P2P本质上属于贷款的范畴,但它与传统的银行贷款和民间借贷存在着不同之处,主要有以下几个方面:


第一,关系扁平化。


相比于传统的民间借贷,P2P网贷的最大特点是点对点,也就是最终资金供给方和最终资金需求方之间建立直接的借贷关系,资金链条较短,借贷关系也更加扁平。这种模式一方面不需要通过中间机构进行借贷匹配,从而提高借贷效率,降低由于信用中介资金链断裂而触发的借贷风险;另一方面,资金出借方可能获得较高的利率,而资金借入方也可能付出较低的利率,这为双方都带来好处。



第二,信息透明化。


与传统的借贷方式不同,P2P借贷平台是在网络上进行的,信息通过网络在借贷双方之间直接进行传播,可以突破信息传递的时间和空间限制。这样可以使得信息变得相对透明,借贷双方撮合效率更高。



第三,信贷理财化。


在传统的银行借贷中,资金的供给者就是银行的储户,他们主要的目的是存储资金,同时获得较少但相对安全的利息,并不是为了资金的增值。而在P2P借贷中,资金供给者更多的是为了资金增值,满足理财的需要。此时,资金借贷实际上成了一种理财工具。



第四,利率市场化。


P2P的利率有两种确定方式。第一种是在有担保的情况下,贷款人获得的利率由担保方确定,借款人付出的资金成本等于贷款人获得利率再加上风险报酬;二是在无担保的情况下,借贷利率由借贷双方竞价确定。无论哪种确定方式,利率都是市场资金真实价格的反映。



按照不同的角度,P2P大致有以下几种区分:


第一种,分为纯线上模式与线上线下相结合模式。


纯线上模式是指P2P平台仅以网络中介的形式存在,借款人的资质主要通过线上审查完成;线上线下相结合模式则是在线上进行产品的销售,在线下对借款人的资信和还款能力进行实地评估。



第二种,分为担保模式与无担保模式。


担保模式指的是由第三方担保公司或者P2P平台建立的风险准备金保证出借人本金、利息的安全;而无担保模式则是指由出借人自行承担借款人违约风险而平台不负担任何责任。


有担保的P2P公司通过第三方担保或者通过建立风险准备金的方式承诺本金保障,这样,借款人的违约风险就由出借人转嫁到了P2P平台。目前国内大多数P2P公司都属于这一模式。


无担保模式以美国P2P平台Prosper为代表,这一类公司属于单纯的网络中介,只负责制定交易规则并提供交易平台,不负责交易的成交及贷后资金管理,也不承担借款人违约带来的损失,对出借人不负有担保责任。此类模式典型的业务是拍拍贷,拍拍贷内部没有风险补偿基金,也没有规模庞大的坏账追缴团队,对坏账也不作担保。



我国P2P行业发展存在的主要问题


首先,行业发展参差不齐,信息透明度不足。


目前p2p行业还处于起步阶段,进入门槛比较低,因而就出现了一种爆炸式野蛮生长的情况。许多公司开始涉足P2P行业,但其风险控制、投资者保护机制却十分欠缺,而有的公司已引入诸如风险准备金制度、第三方担保机制等进行风险控制。不同公司的发展差异十分显著,也就出现了有的公司健康成长,而有的公司却濒临破产倒闭的情况。


为了吸引更多的投资人,许多P2P产品经常打着高收益的宣传幌子,而关于风险的提示却很不明显,投资者经常被其高收益的表象所迷想,忽视了其中可能存在的风险,从而导致盲目投资现象的出现。更有甚者,有些P2P公司为了获得资金,不惜进行恶性欺诈,严重损害了投资人的利益,也使得P2P行业颜面扫地。



这一系列误导投资人行为的得逞都是源于信息披露的严重不足。在面对投资人客户时,做好相关的倍息披露和风险提示才是一个真正的金融从业者应有的职业道德。


其次,法律地位不明确。


互联网金融在我国的发展历史还不长,P2P借贷更是当前出现的新兴亊物,法律法规方面还没有对此做出相关的界定。法律地位不明确使得创业资本不敢贸然进入,P2P企业因此难以获得多轮、大额的创业资本的支持,这大大提高了这类企业的运营成本,给P2P行业的发展带来障碍。



再次,商业模式尚待验证。


目前的P2P公司盈利性均较差,无论是线上还是线下的P2P公司大都处于亏损或略微盈利状态。即便最著名的两家美国P2P公司——Lending Club和Prosper也仍处于亏损状态。如何开发出一种可持续的商业模式,这已成为该行业急需探究的一个问题。



最后,金融基础设施不完善。


P2P行业的健康发展离不开相应的基础设施建设的支持,比如法律基础、征信体系等。然而目前这些基础设施均较缺乏。法制基础的缺失使得整个行业的规范性较差,发展充满不确定性;征信体系的不完善使得行业面临较高的信用风险,运营成本较高。此外,银行的支付清算体系不支持P2P的运作模式。P2P平台难以开立银行托管账户,普遍使用第三方支付提供的共同账户,无法避免地存在着挪用客户资金的风除隐患。


内容来源:书问

作者何珊, 陈光磊, 谌泽浩, 著
出版浙江大学出版社
定价39元
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