基金公司不会告诉投资者,债券基金也会赔钱

2016-11-15作者:黄罗维编辑:茹鑫

债券基金虽说风险较低,但绝不是只赚不赔的。有些基金虽然名字叫作债券,却是可以买卖股票的,同样也会遭遇亏损的境遇。


【案例】


王先生早在两年前,申购了两只基金,一只是债券型,一只是股票型。本以为可以通过两只基金搭配做一个资产配置组合,在股市和债市此消彼长的过程中规避一些风险。不曾想,两只基金在2012年双双套牢。到了2012年10月,债市开始走出一波行情,王先生发现自己的债券基金相比其他债券基金,反弹速度慢了很多。这让他完全不能理解。



【分析】


债券基金也有很多类型,其中有些的确风险很低,有些则有一定的股票仓位,但名字仍叫作债券基金。即使债券基金的风险比股票基金低,但也不代表它们不会发生亏损。


市场上的债券基金,按照简单分类可以分为一级债基和二级债基。前一种指的是可以投资于股票一级市场,也就是可以参与打新股的债基,但不能参与股票二级市场买卖。后一种指的是同时可以参与二级市场投资的偏债基金,已经不是传统意义上的债券基金。


一级债基虽然只能参与打新股,但市场上有些一级债基,其新股申购后所规定的锁定期比较长,同时持有新股的仓位也比较高,或者是持有可转债的比重较高,这类一级债基的风险收益水平其实已经接近二级债基。从2012年的表现看,发生较多亏损的基本都是策略较为激进的二级债基,受到股票市场疲软的拖累。



但硬币的另一面是,二级债基的长期表现实际上超越了一级债基,从一个较长的时间纬度看,股票仓位对提高债券基金收益的确有正面帮助。但投资者也必须承担可能某些年份会发生亏损的事实。


另外值得注意的是,债券基金所面临的主要风险,除了参与新股和股票二级市场的风险外,还有与股票市场表现关联度较大的可转债的风险,以及信用风险。


信用债市场去年得到了快速发展,但2012年至今曾发生几起信用债违约风波。尽管国内债券市场目前还没出现实质性违约事件,但确实是已出现了一些个案。投资者对信用风险的识别意识和关注度也在上升。从整体来看,基金公司完全可以通过积极的投资组合对信用风险进行管理,规避这种个案可能带来的巨大冲击。



但作为投资者必须明白的是,债券基金本身是有风险的,虽然风险较低,但绝不是无风险的投资品种。而事实上,零风险产品本来也不存在。


【点评】


选择债券类基金产品,事先要对产品本身作充分的了解。基金契约可以在网上查询,重点在于了解这只基金是可以投资于股票二级市场,还是只能参与打新股,并且了解其股票仓位的最高上限是多少。这些信息有助于了解债券基金的风险特征。


客观而言,一级债基和二级债基没有好坏之分,只是风险水平和预期收益有所不同。但我们更多建议投资者考虑一级债基。如果同时对股市和债市有兴趣,更好的方法是,以一部分资金买入债券基金,一部分资金买入股票基金。


内容来源:书问

作者黄罗维
出版上海远东出版社
定价39.8元
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